图：波动因素众多，BDI指标作用成疑

　　联合国贸易和发展会议（UNCTAD）日前发表研究报告，认为受运力因素和远期运费协议（FFA）交易影响，波罗的海干散货综合运费指数（BDI）从02年开始与工业生产状况脱节，不再是反映工业原材料需求和海运市况的完美指标。

　　该报告认为，BDI在1985年至2002年期间是干散货市场的绝佳指标，但随着BDI其后出现太多波动因素，最终令指数变质。UNCTAD指出，BDI作为计算干散货船日租金的指数，不单反映原材料需求的转变，亦包含市场运力变化的影响，渗进指数的波动因素，难以再作为原材料需求的单一指标，反映工业生产状况。

　　不少媒体和投资者都以BDI观察工业市场的走向，甚至美国前联邦储备局局长格林斯潘亦认为BDI是反映工业生产状况的完美指标。UNCTAD表示，BDI受运力因素影响，船东在海运市场好景时，订下大量新船订单，但船只会在两至三年后才投入市场，因此在运力因素影响下，即使经济状况正在好转，需求不断增加，BDI亦不会出现明显升幅。

　　该组织又指，除了运力因素，BDI在过去6年受FFA的影响日渐加大，特别是投机买家参与买卖，令指数与实体市场偏离。报告显示，05年现货交易量是FFA的2倍，不过到08年，FFA交易量却比现货多出一成。不过组织未有提及近日FFA交易量下跌，BDI能否重新成为海运市场指标。此外，报告认为，科技和船只价格上升，亦可能会导致微幅的需求变化引发较大日租金波动的情况。