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2009-2012年海运行业发展前景分析及投资风险预测报告
2009/10/27
www.GZtuoche.com广州拖车网 2009年全球海运市场经历二季度短暂回暖后，没有如人们期待的那样延续复苏，而是遭遇二次重创。当前世界船运资费整体价格水平较年初已下跌50%，其中BDI(波罗的海干散货船期租费率指数)9月3日收于2,413点，较6月初4,291的高点下跌了44%。不过即使价格已跌至历史低点，各大港口依然堆满无货可运的空船。造成干散货运市场二次探底的原因，一方面是二季度BDI的强劲反弹导致新船下水量增长；另外，全球贸易需求依旧低迷，中国与三大矿商的铁矿石长协价迟迟未决，使得矿主方面的发货量仍不稳定，此时中国钢价的连续下跌和中国政府“三令五申”遏制钢铁过剩产能，都增加了市场对中国进口需求将会减少的担忧。2009年全球将有146艘新船投入使用，新增运力相当于目前全部运力的28%。而上半年，中国造船完工量1,587万载重吨，同比增长了60%。在新船不断增加，全球贸易市场迟迟又不见复苏的严酷形势下，2009年上半年全球大型船务公司没有一家实现盈利。不过，未来全球航运市场中“中国因素”将发挥主导作用，随着中国经济的率先复苏，中国内地的铁矿石、煤炭和大豆进口需求将推动国际干散货运输市场持续走高。
四季度是散货和油轮的需求旺季：北半球冬季取暖用煤、取暖用油需求可能带动BDI和油轮运价反弹。2009年三季度集装箱运输需求旺季带来欧洲航线、美国航线运价的明显回升。预计圣诞节后欧美消费品需求有所减少，四季度集装箱运价将趋于平淡；7-8月份国内钢材价格下跌导致开工率下降，导致进口铁矿石减少，进而导致BDI持续下跌；目前钢材价格下跌趋势渐缓，随着房地产开工率上升可能带来钢材进一步需求增长，带动铁矿石需求稳定或回升，四季度全球煤炭、谷物运输需求增加可能带动BDI的反弹；8月份中国、印度、韩国油品进口量分别增长18%、2.7%、3.6%，美国8月份油品进口下降12%，但是从美国需求来看，8月份需求增速为-1.7%，负增速开始收窄。全球经济逐渐复苏以及季节性需求可能带动四季度油轮运价反弹。2010年全球经济逐渐复苏是大概率事件，海运行业需求将逐渐回暖。2006-2008年行业景气时期订购的大量船舶的交付成为海运行业景气复苏的最主要影响因素。2010年干散货船名义运力交付1.01亿载重吨、油轮5000万载重吨，集装箱。
2009年下半年，港口行业继续处于复苏过程中。此次经济危机对港口行业的明显影响始于2008年9月份，而之前的港口行业运行基本处于正常状态。从目前的货物吞吐量看，港口行业复苏状况非常理想，危机爆发前的港口月度货物吞吐量同比增速基本维持在15%左右，而7、8月份的同比增幅已经接近20%。2008年8月以前的港口吞吐量没有受到经济危机的明显冲击，因此从对比数据看，目前港口行业复苏状况已经好于预期。如果在接下来的几个月里，港口货物吞吐量不出现大幅度下滑，全年货物吞吐增速有望达到甚至超过2008年的增长水平。在港口吞吐量复苏过程中，外贸货物吞吐量的复苏仅次于总货物吞吐量——7、8两个月外贸货物吞吐量同比增速分别达到14%和12%，已经超过了2008年危机影响前的平均12%的增速。前8个月，外贸货物吞吐量累计增长3.57%。受制于发达经济体需求的疲软，代表外贸出口的集装箱吞吐量的复苏是最为缓慢的，虽然3月以来集装箱吞吐量总体在缓慢回升。但2009年8月，集装箱吞吐量同比仍未恢复正增长，前8个月，集装箱吞吐量累计下滑8%。除非集装箱月度吞吐量能够保持持续上升势头，否则全年集装箱累计吞吐量将出现明显下滑。在全球经济尚未明显复苏的情况下，国内港口吞吐复苏明显的力量来自哪里？从具体货种对增量吞吐量的贡献度看，拉动国内港口复苏的力量主要来自本土经济所带动的内贸和外贸进口的明显增长。5月份以来，内贸货物吞吐量月度同比增速超过了20%，7、8月份更是达到了23%以上，接近该指标高值水平，前8个月累计增速达13.43%，已接近去年全年水平。此外，铁矿石、原油、煤炭等基础原材料进口大幅增长，成为拉动港口吞吐复苏的最重要力量。前8个月，国内进口铁矿石4.05亿吨，同比增长31.80%；原油、成品油贸易量累计达1.74亿吨，同比增长7.24%；钢材贸易累计达2469万吨，同比下降53.35%，其中出口大幅下降。1-7月，煤炭贸易量累计达7504万吨，增长35.75%。前8个月，全国规模以上港口货物吞吐量累计达43.25亿吨，同比增加3.98亿吨。从具体港口看，货物吞吐量总体继续稳步复苏，其中散货港增势较为强劲。由于2008年9月份后，港口吞吐量快速下滑，因此2009年接下来无论是货物吞量，还是集装箱吞吐量，增速会因此提升。
本研究咨询报告主要依据了国家统计局、国家海关总署、中国交通运输部、中国商务部、中国行业研究网、国际货币基金组织(IMF)、国际航运经济与物流研究所(ISL)、德国造船与海洋技术协会（VSM）、英国劳氏船级社、《中国航运公报》、《航运交易公报》、《海运情报》、《集装箱化》、《中国船检》、《船舶经济贸易》、《中国水运》、《中国港口》、《中国交通报》、《中国航运发展报告》、《世界海运》、《港口经济》、中国行业研究网、国内外相关刊物杂志的基础信息以及海运科研单位等公布和提供的大量资料，结合公司对海运相关企业的实地调查，对我国海运行业发展现状与前景、市场竞争格局与形势、赢利水平与企业发展、投资策略与风险预警、发展趋势与规划建议等进行深入研究，并重点分析了海运行业的前景与风险。报告揭示了海运市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对银行信贷部门也具有极大的参考价值。
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2009/12/7